上海清算所发布的数据显示，自上线以来，截至2025年三季度末，“互换通”业务累计清算8.58万亿元，参与者已覆盖15个国家和地区的103家金融机构。其中，三季度“互换通”业务累计清算1.41万亿元，环比、同比分别增长22.6%、45.7%。
“‘互换通’业务保持稳健运行态势，持续发挥重要作用。与此同时，创新机制赋能全球投资者，产品体系进一步丰富，新增LPR利率互换合约，精准对接贷款市场风险管理需求。”市场分析人士表示。
自2023年5月上线以来，“互换通”通过境内与香港金融基础设施的连接机制，允许境外投资者直接参与境内利率衍生品市场，为境外投资者提供了高效便捷的人民币利率风险管理工具。当前，随着市场深度与广度同步拓展，境外投资者跨境风险管理需求呈现出精细化特征。
据统计，2025年三季度，“互换通”业务清算量占同期银行间利率互换市场总清算量的11.64%。从交易结构来看，7天回购定盘利率(FR007)品种继续占据主导，同时投资者在期限选择上更趋多元，对中长期品种的配置有所增加。做市商结构保持稳定，中资机构继续在市场中发挥主要作用，部分券商与外资机构业务量有所增长，境外投资者类型进一步丰富。
有业内人士表示，随着境外投资者持续深入地参与中国银行间债券市场，其利率风险管理需求呈现多样化、精细化特点。“互换通”通过提供灵活、高效的衍生品工具，支持境外投资者根据自身资产结构和市场预期，管理好有关人民币资产的利率风险。
今年以来，“互换通”机制安排持续优化，产品类型不断丰富。5月，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会和香港金管局宣布，拟进一步丰富“互换通”产品类型，一是延长利率互换合约期限至30年，二是扩充产品谱系，推出以LPR为参考利率的利率互换合约；6月底，“北向互换通”超长期限利率互换合约正式上线；9月，“北向互换通”下增加以一年期贷款市场报价利率(LPR1Y)为参考利率的利率互换合约。
市场人士表示，“互换通”产品序列迎来重要扩容，精准对接了境外投资者在发放人民币贷款时产生的利率风险对冲需求，使其能够直接利用LPR互换管理资金成本，标志着“互换通”服务实体经济的能力迈上了新台阶。
9月25日，为进一步支持市场发展，中国人民银行宣布，将扩充“互换通”报价商队伍并优化管理机制，同时将每日交易净限额从200亿元提升至450亿元，为满足境外投资者日益增长的风险管理需求提供了坚实的制度保障；10月底，“互换通”新增华泰证券、上海银行（601229）、星展银行(中国)3家报价商。
值得一提的是，除制度优化与产品创新外，今年三季度以来，在市场波动加剧背景下，依托成熟的中央对手方(CCP)清算机制，“互换通”业务实现了安全平稳运行，业务整体风险资源占用持续处于安全区间。据悉，该机制不仅有效防范和化解了单个机构的信用风险，更从系统层面增强了市场的整体韧性和抗风险能力，为“互换通”在复杂市场环境中的稳健运行构筑了坚实防线，确保了跨境资金流动的安全、有序与高效。
作为CCP清算机制的核心枢纽，上海清算所表示，将会同各合作方，继续发挥金融基础设施职能，以制度型开放为导向，持续推进“互换通”业务优化与产品创新。一方面，紧密对接离岸人民币市场发展需求，持续丰富利率衍生品序列，为境外投资者提供更精准、多元的人民币利率风险管理工具；另一方面，不断完善多层次风险防控体系，提升跨境清算服务的韧性与效率，助力构建更具深度的离岸人民币产品生态，为稳步推进人民币国际化、构建高水平金融开放新格局注入持续动力。
“随着我国债券市场不断扩容和利率市场化改革的推进，人民币利率衍生品市场进入高速发展时期。”业内人士普遍认为，“互换通”业务的持续完善，不仅加速了人民币利率衍生品市场的深度发展，更增强了人民币资产的国际吸引力，标志着我国金融市场开放迈向更高水平。
在上午的交易时段中，中国银行股价一度上涨近3%，报5.09元，刷新了历史高点。与此同时配资炒股安全平台，建设银行股价一度上涨近2%，报8.26元；工商银行股价一度上涨近2%，报6.42元，均创下历史新高。
